：收687.26亿元，同比下滑4.11%，实现归母净利润53.09亿元，同比增长9.71%，实现扣非归母净利润48.89亿元，同比增长11.85%。单季度来看，徐工机械Q3实现盈利收入190.94亿元，同比下滑6.37%，环比下滑25.00%，实现归母净利润16.03亿元，同比增长28.28%，。”
2.1-9月公司实现盈利收入687.26亿元，同比下滑4.11%，实现归母净利润53.09亿元，同比增长9.71%。
3.Q3徐工机械销售毛利率达到25.54%，同比增长2.53pct，与此同时，Q3期间费用率同比有所下滑，这表明公司的经营性改革显现成效。
7.1-9月公司实现盈利收入687.26亿元，同比下滑4.11%，实现归母净利润53.09亿元，同比增长9.71%，实现扣非归母净利润48.89亿元，同比增长11.85%。
8.单季度来看，徐工机械Q3实现盈利收入190.94亿元，同比下滑6.37%，环比下滑25.00%，实现归母净利润16.03亿元，同比增长28.28%，环比下滑23.84%，实现扣非归母净利润15.94亿元，同比增长59.91%，环比下滑12.80%。
9.毛/净利率的角度：Q3徐工机械销售毛利率达到25.54%，同比增长2.53pct，环比增长2.65pct；销售净利率达到8.31%，同比增长1.95pct，环比下滑0.06pct。
10.利润率的提升来自于：1）公司Q3不追求价格竞争，产品竞争力有保证；2）出海业务持续增长，提高毛利率中枢；3）核心零部件自制+流程的优化，降低生产成本。
11.Q3费用率方面，整体费用率同比会降低，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比变化-0.2/-0.25/+0.15/-1.83pct。
13.行业视角，今年以来挖机内销同比数据持续正增长，表明行业已显现回暖迹象。
14.根据中国工程机械行业协会，2024年1-9月国内销售挖机73945台，同比增长8.62%。
16.2024年前三个季度我国工程机械出口额387.14亿美元，同比增长4.31%。
18.徐工机械作为工程机械板块龙头，Q3尽管营业收入会降低，但毛利率已步入上行通道，表明公司的经营性改革效果显著。
22.风险提示：地产、基建投资超预期下滑；传统工程机械更新换代没有到达预期；高机、矿机、新能源等新品拓展没有到达预期；成本管控效果不及预期。
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